El Riesgo Pa铆s, el "rebelde" del plan econ贸mico: sigue arriba de 500 puntos pese a las buenas noticias
El Riesgo Pa铆s, el "rebelde" del plan econ贸mico: sigue arriba de 500 puntos pese a las buenas noticias
El Gobierno de Javier Milei mira con una mezcla de desconcierto y atenci贸n el tablero de Wall Street. Pese a que 2026 arranc贸 con indicadores macroecon贸micos en verde, el Riesgo Pa铆s se inici贸 esta semana en 519 puntos, alej谩ndose del piso de 482 unidades alcanzado a fines de enero.
Para el equipo econ贸mico, este n煤mero es mucho m谩s que una estad铆stica: es la barrera que separa a la Argentina de poder emitir deuda para pagar los US$ 4.500 millones que vencen en julio sin tener que usar reservas propias.
Los vientos a favor que el mercado "ignora"
Resulta curioso el estancamiento del indicador si se mira la lista de logros recientes:
Factor Pol铆tico: La inminente sanci贸n definitiva de la Reforma Laboral en el Senado este viernes.
Respaldo del FMI: Finaliz贸 la revisi贸n que activar谩 un desembolso de US$ 1.000 millones.
D贸lares del agro: Las lluvias aseguraron una buena cosecha de soja, garantizando liquidaciones fuertes entre abril y julio.
Disciplina fiscal: El Tesoro sigue absorbiendo pesos y el BCRA mantiene su racha de compra de reservas.
驴Por qu茅 no baja de los 500 puntos?
Los analistas consultados por la Agencia Noticias Argentinas sugieren que el "ojo del inversor" est谩 puesto en dos frentes de conflicto que empa帽an el optimismo:
Judicializaci贸n: Los gremios ya advirtieron que llevar谩n la Reforma Laboral a la Justicia, lo que genera dudas sobre su aplicaci贸n efectiva a corto plazo.
El costo social: El estancamiento de la actividad econ贸mica y el riesgo de una mayor conflictividad social funcionan como un ancla para los bonos argentinos.
El "N煤mero M谩gico": 400 puntos
La hoja de ruta de Milei es clara: super谩vit fiscal para no tomar deuda nueva, pero necesidad de tasas bajas para refinanciar (rollear) el capital de los vencimientos existentes. Para que esa operaci贸n sea viable y no prohibitiva, el Riesgo Pa铆s deber铆a situarse en la zona de los 400 puntos o menos. Mientras el indicador siga en 519, el mercado le est谩 diciendo al Gobierno que todav铆a no conf铆a plenamente en la sostenibilidad del plan a largo plazo.