驴Argentina entr贸 en estanflaci贸n? Precios al alza y actividad "planchada"
Aunque t茅cnicamente la recesi贸n a煤n no se declara por manual, los economistas advierten que la econom铆a se encamina a un escenario peligroso: ocho meses sin que la inflaci贸n baje y una industria que no logra arrancar.
El concepto de estanflaci贸n (estancamiento econ贸mico + inflaci贸n persistente) empieza a sonar con fuerza en los despachos de la City. Tras un inicio de a帽o donde la inflaci贸n toc贸 un pico de 2,9% en enero, el optimismo oficial choca con datos de actividad que muestran un escenario "planchado".
Los n煤meros detr谩s del "manual"
Para los expertos, estamos en una zona gris. T茅cnicamente, la recesi贸n requiere dos trimestres consecutivos de ca铆da del PBI, algo que no ocurri贸 a fines de 2025 por un crecimiento at铆pico del sector financiero. Sin embargo, la realidad sectorial cuenta otra historia:
Actividad Estancada: El EMAE cay贸 en octubre (-0,4%) y noviembre (-0,3%).
Inflaci贸n Resiliente: En enero lleg贸 al 2,9%, el m谩ximo en 10 meses. Es el octavo mes consecutivo en que el ritmo de precios no logra perforar el piso del mes anterior.
El "Efecto Financiero": Seg煤n Guido Zack (Fundar), el crecimiento de fines de 2025 fue metodol贸gico: el sector bancario creci贸 mucho, pero no as铆 la econom铆a real.
Una econom铆a de dos velocidades
El entramado productivo muestra una brecha peligrosa. Mientras sectores como la energ铆a, la miner铆a y el agro sostienen los n煤meros macro, los sectores que m谩s empleo generan est谩n en rojo:
Industria y Construcci贸n: Muestran signos evidentes de debilidad.
Comercio: Sufre el estancamiento de los salarios reales, que vienen perdiendo la carrera contra los precios.
Mercado Laboral: Aunque el desempleo est谩 en un 7% (relativamente bajo), la informalidad y la precariedad son las que crecen, con sueldos que no alcanzan a cubrir la canasta b谩sica.
Perspectivas 2026: 驴Se puede perforar el 2%?
El desaf铆o del primer semestre es evitar que la inflaci贸n se consolide por encima del 3%. Con el ajuste de tarifas a煤n pendiente, los economistas son cautos:
Inflaci贸n: "El desaf铆o es que no supere el 3% mensual", advierten desde Fundar.
Crecimiento: Se proyecta un rebote del 4% para todo 2026, pero la gran duda es si ser谩 un crecimiento con gente adentro o si la industria y el comercio seguir谩n fuera de la estad铆stica positiva.