Con las reservas en foco, la misión del FMI llega a Argentina

Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezada por Bikas Joshi, llegará este martes a Buenos Aires. La visita forma parte de las discusiones relacionadas con la primera revisión del acuerdo con Argentina, en un momento en que, si bien el organismo celebra los resultados económicos del país, el ojo sigue puesto sobre las reservas internacionales.

"Una misión técnica del FMI encabezada por Bikas Joshi llegará a Buenos Aires el martes como parte de las discusiones relacionadas con la primera revisión en el marco del EFF", confirmaron fuentes del organismo a Ámbito.

Días atrás, la vocera del FMI, Julie Kozack, consideró "bienvenidas" las últimas medidas anunciadas por el Ministerio de Economía y el Banco Central (BCRA). Según Kozack, estas "representan otro paso importante en los esfuerzos para consolidar la desinflación, apoyar la estrategia de financiamiento de Gobierno y reconstruir las reservas". Asimismo, sostuvo que a fin de junio vendría una misión técnica al país.

Tras reiterar que "las políticas de la administración Milei siguen evolucionando y arrojando resultados impresionantes", Kozack ponderó las últimas medidas adoptadas por la conducción económica. Destacó "más específicamente, los pasos para fortalecer el marco monetario y mejorar la gestión de liquidez", considerándolos "importantes para reducir aún más la inflación y las expectativas de la inflación".

También remarcó "el regreso del Tesoro a los mercados capitales y otras acciones para movilizar financiamiento para la Argentina", con la expectativa de mejorar las reservas. En líneas generales, evaluó que "la estabilidad en el país sigue siendo apoyada por la implementación de una fuerte ancla fiscal".

El equipo del Fondo, agregó, "sigue involucrándose frecuente y constructivamente con las autoridades argentinas como parte de la primera revisión del programa". En este sentido, precisó que la misión técnica visitará Buenos Aires a fin de junio "para evaluar el progreso en las metas y objetivos del programa, y también para discutir la agenda de reformas que se espera de las autoridades".

Kozack concluyó su referencia a la Argentina afirmando que "a pesar del ambiente más desafiante, las autoridades, como dije, han continuado haciendo muy notables e impresionantes progresos".

Las reservas, el punto débil

Tras la firma de un acuerdo crediticio por 20.000 millones de dólares a comienzos de este año, Argentina viene cumpliendo con casi todos los requisitos estipulados con el FMI. En ciertas metas, incluso con exceso, como es el caso del resultado fiscal.

"Habíamos acordado un superávit de 1,3% del PBI (para el año en curso) y vamos a terminar y nos comprometimos con 1,6%", dijo este martes el viceministro de Economía, José Luis Daza, junto al titular del Palacio de Hacienda, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausilli, en un programa de streaming.

En cambio, en fuentes del mercado se comenta que no se está alcanzando el objetivo de acumulación de reservas. El acuerdo contempla que el BCRA aumente en unos 4.400 millones de dólares estos activos antes de la primera revisión.

A comienzos de la semana, se conoció un informe del banco Morgan Stanley. La entidad sostiene que, si no hay nuevas emisiones de Bonte antes del 13 de junio, fecha límite para la primera revisión del FMI, Argentina probablemente estará a unos 3.000 millones de dólares por debajo del objetivo.

Sobre el tema, y en el mismo programa de streaming, Caputo dijo: "Hablamos constantemente con el Fondo (Monetario) y ellos están contentísimos con cómo funciona el programa. Es una meta (la de reservas) que nos proponemos cumplir". Luego el ministro aclaró que "se pueden acumular reservas de diferentes formas".

"El tema de la acumulación de reservas no tiene el nivel de importancia que tenía hace algunos meses, dado que hoy estamos con tipo de cambio flotante y un Banco Central capitalizado", agregó. "Tanto la inflación a la baja como la acumulación de reservas son dos consecuencias obvias que se van a dar".

Precisamente con el propósito de reforzar las reservas, entre otros objetivos, el BCRA anunció el lunes a última hora una serie de medidas. Entre ellas, la convocatoria a una segunda licitación de su programa de "repos" con bancos internacionales. Esta operación se realizó con siete bancos internacionales el pasado miércoles, por 2.000 millones de dólares y a dos años de plazo. Se canalizó con títulos 'Bopreal' serie 1-D, con un equivalente a tasa fija anual del 8,25%.

Días atrás, el Gobierno colocó un bono al 2030 por el que captó 1.000 millones de dólares, que pasaron a las reservas del BCRA. Esta modalidad continuará, informó el BCRA, con amortizaciones a más corto plazo, siempre mediante colocaciones en pesos y suscripciones en moneda extranjera.

De esta forma, la conducción oficial apela al endeudamiento para recomponer las reservas en divisas, en lugar de obtenerlas comprando los dólares del superávit comercial, como preferirían operadores del mercado por considerarlo un mecanismo más seguro para afrontar los futuros compromisos externos.

No obstante, se reconoce que este camino posiblemente conduciría a un aumento del tipo de cambio y se considera que el Palacio de Hacienda está priorizando la estabilidad del dólar para asegurar la desaceleración del índice de precios -hoy se conocerá el dato de la inflación de mayo que sería inferior a 2%, según trascendidos-.

En el Ministerio de Economía celebran que el país esté pudiendo volver al mercado internacional de crédito. Al respecto, Caputo afirmó: "El acuerdo con el Fondo incluía un acceso a los mercados internacionales el año que viene. Dada la forma en que se está ejecutando y desarrollando y evolucionando el programa económico, vimos que había una posibilidad de re acceder a los mercados internacionales antes de lo que habíamos programado con el Fondo. Este era un tema muy importante para el FMI".