¿Argentina entró en estanflación? Precios al alza y actividad "planchada"
Aunque técnicamente la recesión aún no se declara por manual, los economistas advierten que la economía se encamina a un escenario peligroso: ocho meses sin que la inflación baje y una industria que no logra arrancar.
El concepto de estanflación (estancamiento económico + inflación persistente) empieza a sonar con fuerza en los despachos de la City. Tras un inicio de año donde la inflación tocó un pico de 2,9% en enero, el optimismo oficial choca con datos de actividad que muestran un escenario "planchado".
Los números detrás del "manual"
Para los expertos, estamos en una zona gris. Técnicamente, la recesión requiere dos trimestres consecutivos de caída del PBI, algo que no ocurrió a fines de 2025 por un crecimiento atípico del sector financiero. Sin embargo, la realidad sectorial cuenta otra historia:
Actividad Estancada: El EMAE cayó en octubre (-0,4%) y noviembre (-0,3%).
Inflación Resiliente: En enero llegó al 2,9%, el máximo en 10 meses. Es el octavo mes consecutivo en que el ritmo de precios no logra perforar el piso del mes anterior.
El "Efecto Financiero": Según Guido Zack (Fundar), el crecimiento de fines de 2025 fue metodológico: el sector bancario creció mucho, pero no así la economía real.
Una economía de dos velocidades
El entramado productivo muestra una brecha peligrosa. Mientras sectores como la energía, la minería y el agro sostienen los números macro, los sectores que más empleo generan están en rojo:
Industria y Construcción: Muestran signos evidentes de debilidad.
Comercio: Sufre el estancamiento de los salarios reales, que vienen perdiendo la carrera contra los precios.
Mercado Laboral: Aunque el desempleo está en un 7% (relativamente bajo), la informalidad y la precariedad son las que crecen, con sueldos que no alcanzan a cubrir la canasta básica.
Perspectivas 2026: ¿Se puede perforar el 2%?
El desafío del primer semestre es evitar que la inflación se consolide por encima del 3%. Con el ajuste de tarifas aún pendiente, los economistas son cautos:
Inflación: "El desafío es que no supere el 3% mensual", advierten desde Fundar.
Crecimiento: Se proyecta un rebote del 4% para todo 2026, pero la gran duda es si será un crecimiento con gente adentro o si la industria y el comercio seguirán fuera de la estadística positiva.
