INFLACION JULIO

La suba del d贸lar genera interrogantes sobre el sendero de precios y el impacto en el IPC

El incremento del d贸lar oficial, que ya acumula una suba de $50 (+4,2%) en los primeros 10 d铆as de julio, ha reactivado las alarmas sobre una posible aceleraci贸n de la inflaci贸n en Argentina. Aunque las primeras mediciones de consultoras no reflejan a煤n un impacto significativo en los precios de alimentos y bebidas, la expectativa del mercado se centra en c贸mo la escalada de la divisa afectar谩 el 脥ndice de Precios al Consumidor (IPC) de julio, tras un junio que se proyecta en torno al 2%. La preocupaci贸n se acent煤a por los precios regulados y la estacionalidad de las vacaciones de invierno.

El fantasma de una aceleraci贸n de la inflaci贸n sobrevuela la Argentina ante el aumento del d贸lar oficial. El 脥ndice de Precios al Consumidor (IPC) de junio cerrar铆a en torno al 2%, algo por encima del 1,5% de mayo. Sin embargo, tras la aceleraci贸n del d贸lar, el mercado comienza a preguntarse sobre el sendero de los precios para julio. En el s茅ptimo mes del a帽o, la divisa ya subi贸 $50 (+4,2%) en los primeros 10 d铆as, pasando de $1.200 a $1.250 en el tipo de cambio mayorista y acortando la brecha con los tipos de cambio financieros.

Las consultoras comenzaron a dar a conocer sus mediciones sobre la inflaci贸n de las primeras semanas de julio, con una m铆nima aceleraci贸n en algunos casos y una estabilidad en otros. Las primeras estimaciones no muestran impacto del aumento del d贸lar, "pero esperemos a ver qu茅 pasa esta semana", destacan los especialistas.

"Hay m谩s dinamismo en las cosas ligadas al turismo, pero en lo que es alimentos y bebidas y el conjunto m谩s habitual de productos est谩 muy tranquilo. Por ahora no hay mayor impacto, y eso es muy bueno. Aunque esto es d铆a a d铆a, as铆 que hay que esperar un poquitito", analiz贸 Camilo Tiscornia, de C&T Asociados.

驴Qu茅 pasar谩 con la inflaci贸n tras el incremento del d贸lar?

Durante la primera semana de julio, los alimentos y bebidas relevados aumentaron en promedio un 0,7%, lo que implica que frente a la misma semana de junio, cuando cerr贸 sin variaci贸n, muestra una aceleraci贸n, seg煤n la medici贸n de la consultora LCG.

"M谩s del 50% de la inflaci贸n semanal se explic贸 por el incremento en Panificados, aunque la ca铆da de l谩cteos contrarrest贸 el efecto", destacaron desde la consultora.

Por otro lado, la medici贸n de la segunda semana de julio -que se realiza de viernes a jueves- se desaceler贸 al 0,3%, con la carne (+1,9%) como punta de lanza, mientras que la baja de panificados (-2,7%) fue la m谩s significativa de la semana tras recalentarse en la primera del mes.

En tanto, desde Analytica se observa una variaci贸n semanal del 0,9% en los precios de alimentos y bebidas de Gran Buenos Aires, lo cual muestra un alza de 0,2 puntos porcentuales (p.p.) frente a la primera semana de junio y 0,4 p.p. frente a la primera de mayo.

El mayor aumento en el promedio de las 煤ltimas cuatro semanas se dio en caf茅, t茅, yerba y cacao (+4,7%) y az煤car, dulces, chocolate y golosinas (+3,8%). Entre las categor铆as con menores aumentos se encuentran l谩cteos (+1,5%) y pan y cereales (+1,2%). Por otro lado, se registra una reducci贸n en el precio promedio de las frutas (-0,2%).

El impacto de los precios regulados y la estacionalidad

La consultora PxQ registr贸 en la primera semana de julio un aumento del 0,9%, en l铆nea con la primera semana del mes anterior. "Las divisiones que m谩s aportaron a la variaci贸n fueron: Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles; Transporte y Alimentos y bebidas", destacaron.

"En el caso de Vivienda, influyeron los incrementos en alquileres inmobiliarios (+4,0%) y en servicios p煤blicos como Gas (+2,0%), electricidad en GBA (+2,0%) y agua en GBA (+1,0%). Dentro de Transporte, influyeron los incrementos en los combustibles (+1,8%) y el aumento en el valor del pasaje en colectivo (+3,5%) y subte (+3,4%)", precisaron desde PxQ.

Adem谩s, tambi茅n resaltaron incrementos en la categor铆a de regulados, impulsados principalmente por subas en combustibles y servicios p煤blicos (electricidad, gas, agua, comunicaciones y transporte p煤blico). Tambi茅n se verificaron aumentos en los precios estacionales, especialmente en categor铆as vinculadas a las vacaciones de invierno, como paquetes tur铆sticos y alojamientos, que suelen tener un impacto particular en el rubro "Recreaci贸n y Cultura".

"De cara al cierre del mes, la primera estimaci贸n sugiere que la inflaci贸n de julio podr铆a ubicarse en niveles similares a los de junio, sujeto a lo que pueda ocurrir con el tipo de cambio y sus efectos sobre los precios", resumieron desde PxQ, que midieron una variaci贸n del 2% para el sexto mes del a帽o.

Contexto y expectativas del mercado

La suba del d贸lar oficial se produce en un contexto de desaceleraci贸n gradual de la inflaci贸n que se ven铆a observando en los 煤ltimos meses. Sin embargo, la intervenci贸n en el tipo de cambio y las expectativas de devaluaci贸n siempre generan presi贸n sobre los precios, especialmente en una econom铆a con alta dolarizaci贸n de costos.

Analistas de mercado est谩n monitoreando de cerca la evoluci贸n del d贸lar y su "efecto pass-through" (traslado a precios). Si bien el Gobierno ha buscado mantener ancladas las expectativas inflacionarias, la volatilidad cambiaria es un factor determinante. El Banco Central ha intensificado su intervenci贸n en el mercado de futuros para contener el avance de la divisa, pero la presi贸n sigue latente.

La inflaci贸n de julio ser谩 clave para evaluar si la desaceleraci贸n de precios lograda en los 煤ltimos meses se mantiene o si la suba del d贸lar marca un punto de inflexi贸n, impactando en las expectativas de los agentes econ贸micos y en la formaci贸n de precios a nivel minorista.

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