Dólar en "piso" de cinco meses: las tres claves que mantienen planchada a la divisa

El mercado cambiario argentino transita una de sus etapas más estables en la era Milei. Este lunes, el dólar mayorista se ubicó un 17% por debajo del techo de la banda de flotación, marcando su nivel más bajo desde septiembre del año pasado. Esta "paz cambiaria" le permitió al Banco Central recomponer reservas (ya compró más de US$ 1.000 millones en febrero), pero también enciende alarmas sobre la competitividad del peso.

¿Por qué no sube el dólar?

Según el análisis de consultoras como Cohen y LCG, hay tres motores principales:

1. Dólares de empresas y provincias: Las colocaciones de Obligaciones Negociables (ON) y préstamos externos están volcando una oferta constante de divisas en el mercado financiero.

2. El regreso del "Carry Trade": Con tasas de interés que se mantienen elevadas frente a un dólar que no se mueve, los inversores prefieren quedarse en pesos para ganar tasa, reduciendo la presión sobre la moneda extranjera.

3. Cosecha a la vista: La proximidad de la cosecha gruesa (abril-julio) genera una expectativa de ingreso masivo de dólares, lo que desinfla los contratos de dólar futuro para los próximos meses.

El riesgo de la "Apreciación Cambiaria"

No todo es color de rosa. Los especialistas advierten que mientras el dólar cae o se estanca, la inflación de enero (2,9%) sigue empujando los precios hacia arriba.

• Atraso cambiario: El peso se apreció un 12% desde septiembre, lo que hace que Argentina se vuelva "cara en dólares".

• Freno a la actividad: Las tasas altas que hoy "planchan" al dólar son las mismas que encarecen el crédito y frenan la recuperación económica.

• Inflación resiliente: El Gobierno usa el dólar bajo como "ancla" para bajar los precios, pero la inflación núcleo resiste más de lo esperado.